主题: 大盘调整中“少跌即赚” 银行、消费最抗跌

大盘调整中“少跌即赚” 银行、消费最抗跌

2015-07-02 01:40:00

来源：第一财经日报 作者：婧熠

　　在A股“大奇迹日”后，熟悉的震荡行情再度上演。上证综指7月1日收于4054点，盘中跌去224点。几经调整后的投资者已开始打趣和自我安慰称，当前行情下股票“少跌即赚”，细分板块的走势亦是如此。那么近来在市场大幅下跌中，哪些板块跌得最少，表现出优异的防御能力？

　　统计数据显示，近5日申万一级行业各板块全面陷落，国防军工、商贸与有色板块跌逾20%。但银行板块表现突出，跌幅最少尚不足5%，而食品饮料和家电板块的抗跌性也开始突显。分析师也同时强调，多板块当前整体股价弹性弱，仍需寻找主题投资机会，等待风险偏好逐渐转变。

　　五板块5日跌逾两成

　　此次杠杆市的调整，已大大超出市场预期。截至7月1日收盘，上证综指近5日已累计下跌636点，跌幅达14%。巨幅调整之下，行业板块无一幸免。

　　Wind资讯数据显示，申万一级行业28个板块本周三全部走跌。其中，跌幅最少为银行、医药生物和食品饮料板块，全天跌幅仅4%；国防军工、建筑装饰和有色跌幅最高，跌幅在7%左右。近5日累计涨跌情况，与7月1日的相似。其中，军工板块以21%的累计跌幅垫底；商业贸易、有色、通信和计算机板块均跌逾20%，紧随其后。

　　波动与震荡加剧，反弹和抄底不明，市场对于牛市的信心开始出现松动。对此，兴业证券策略分析师张忆东仍强调，本轮牛市的长期基础未有改变。

　　其指出，再审视本轮行情的基础，是中国转型和改革持续推动、持续利用直接融资和股权投资这将决定本轮牛市可能伴随中国经济转型的全过程。而重组和并购则是其中重要的驱动力，且目前正处于正反馈阶段。此外，利率市场化的推进、社会财富再配置的趋势不变，都将稳固牛市的长期基础。

　　“但A股疯涨疯跌所带来的负面影响需要格外重视并纠正，防患于未然”，张忆东以“养精蓄锐”作为最新策略点评的标题，并同时强调不应以博短线的心态参与。其表示下半年A股将换挡进入盘整市和个股分化行情，精细化和专业化投资的阶段开启。

　　抗跌前三：银行、消费和家电

　　当市场调整全面袭来，各板块的防御性就开始显现出来。

　　Wind资讯数据显示，近5个交易日中银行板块跌幅最小，以4%的跌幅遥遥领跑大盘。板块个股中，交通银行、宁波银行、南京银行三只个股近5日还录得涨势。食品饮料和家用电器表现也较为突出近5个交易日分别下跌11%、12%。

　　平安证券本周召开中期策略会，银行业资深分析师黄耀峰强调，下半年银行的相对收益会明显地提升，“特别是在大盘不复上半年大幅上涨的情况下，银行股的配置价值对提高绝对收益具有重要意义”。其还同时指出，银行股下半年有望享受转型及改革的双重估值和业绩提升在实际利率下行以及经济企稳情况下，预期中经济下行拐点有望在下半年兑现。个股的选择，则需要兼顾估值低、具有事件性催化和业绩弹性。

　　食品饮料一直是年内的热门话题。此前就有多位私募人士建议，二季度可加大食品饮料的配置；但当时的买入逻辑是“滞涨”，现在的逻辑则是“低配置”。

　　“市场反弹了，食品饮料还要买吗?买，多买!”海通证券行业分析师周三发表报告，标题态度极为鲜明。而兴业证券的统计亦显示，以史为鉴在最近一次“股灾”发生的1987年，消费服务和医疗保健表现强势，整个上世纪80年代这两个板块的市值占比迅速提升。

　　海通证券分析师对此表示，近期大跌后多数投资者风险偏好降低，市场配置将趋于均衡，优质价值股关注度上升。除低涨幅、低估值的特点外，食品饮料板块当前的板块市值占比仅2%左右，而本轮牛市前平均保持在5%左右，“路演时多数机构客户反馈几乎没有配置，未来提升空间较大”。

　　该分析师还预计，多数投资者风险偏好是渐变，落实到投资行为上需要时间；且消费旺季、国企改革等行业利好需要逐步兑现，板块上涨的时间跨度或为一个季度甚至一年，空间上合理水平50%左右。“认为目前投资者急缺的是稳定剂，也就是说股票现价有支撑，中报业绩没有"雷"。但利好刺激等方面，我认为板块有弱催化，不能预期太高。”

(责任编辑：杨明)    原标题：调整中“少跌即赚” 银行、消费最抗跌